德里克看着拉吉夫年轻而狂热的脸，想起三个月前的自己。那时他也相信价值投资，相信历史数据，相信158年的公司不会倒。

但现在他更相信妻子离开时的那句话：“德里克，你爱的不是投资，是你想象中的那个聪明的自己。”

也许妻子是对的。他不是在投资雷曼，是在投资我是对的这种执念。

但执念不能付房贷，不能交学费，不能挽回婚姻。

他最终关掉了app，没卖。

不是相信雷曼，是害怕。。。。如果现在卖了，下周涨到35美元，他会恨自己一辈子。

而如果继续持有，哪怕跌到20美元，至少可以说：“我坚持了信仰。”

人有时宁愿承受确定的痛苦，也不愿面对可能的悔恨。

6月21-22日，周末。

东京传来更多细节：日本经济新闻披露，村野证券提出的条件是折价50%入股，且要求雷曼剥离至少200亿美元的高风险资产，并更换部分管理层。

同时，村野内部出现强烈反对声。一位匿名董事对媒体说：“投资雷曼就像接住一把下落的刀。可能会接到刀柄，但更可能接到刀刃。”

纽约这边，雷曼高管紧急飞往东京。理查德·富尔德取消了原定的周末高尔夫球局。。。。他连续十五年参加的那个慈善锦标赛，今年第一次缺席。

在帕罗奥图，陆辰接到黑隼资本理查德·沃恩的加密简报：“村野交易概率低于20%。日本人精明，知道雷曼的窟窿有多大。这次接触更多是姿态。。。。向日本zhengfu展示我们在积极国际化。”

陆辰回复：“预期下周股价跌回28美元以下。”

“同意。另外，有有趣的东西给你看。”

附件是一份扫描件：雷曼某高管在开曼群岛的空壳公司交易记录，显示其在过去两个月大量购买雷曼cds信用违约互换。

也就是说，这位高管一边公开说雷曼很安全，一边私下买保险赌雷曼违约。

陆辰看完，只回了一句：“典型。”

人类总是这样：公开场合演一出戏，私下做另一套。区别只在于，这次演戏的成本，是千万普通投资者的毕生积蓄。

6月23日，周一晚上。

cnbc黄金时段，调查记者玛丽亚·巴蒂罗姆手持文件，面对镜头神情严肃：

“我们获得独家文件显示，在雷曼兄弟第二季度财报发布前四周，包括首席财务官埃林·卡兰、首席运营官巴特·麦克达迪在内的至少八名高管，总计减持超过1。8亿美元雷曼股票。”

画面切到文件特写。。。交易记录，时间戳，金额明细。

“更令人震惊的是，”玛丽亚继续，“这些减持行为发生在公司公开表示高管对公司前景充满信心的同期。例如，埃林·卡兰在6月6日减持300万美元，而她在6月9日财报电话会议上说：我们有充足的资本应对挑战。”

镜头拉回，玛丽亚直视观众：“我们要问：如果连最了解公司内情的人都在逃跑，普通投资者该如何相信这家公司？”

节目播出时，全美约有120万家庭正在观看。

包括帕罗奥图的陆家。

陈美玲放下手中的毛衣针，盯着电视屏幕，轻声说：“这些人。。。。怎么可以这样？”

陆文涛摘下眼镜擦拭：“工程师如果明知芯片有缺陷还签字出货，会被起诉，会被行业封杀。为什么他们可以？”

陆辰平静地回答：“因为金融业的问责体系是破碎的。而且，他们卖在30多美元，现在股价28美元。。。。。从交易角度看，他们是聪明钱。”

“但这不道德。”陈美玲坚持。

“道德是奢侈品，妈。”陆辰说，“在生存压力面前，很多人负担不起。”

他说完，调出自己的持仓页面。总浮盈已超过5000万美元，其中今天新增约800万美元。。。主要是期权部分因波动率上升而增值。

他没有丝毫喜悦。这些数字背后，是无数个像德里克、像拉吉夫、像苏珊·米勒这样的人在失去。

但这是系统问题，不是个人问题。而他，只是一个提前看懂系统漏洞的人。

6月24日，周二。

市场反应滞后了一天。。。。也许是因为需要时间消化，也许是因为还有人不愿相信。

雷曼股价以28美元开盘，然后一路向下：27。80。。。27。50。。。27。20。。。

到下午两点，跌破27美元：26。95美元。

交易大厅里，那个资深交易员接到埃林·卡兰的电话。这次对方没有命令，只有疲惫的一句：“尽力而为。”

他苦笑。尽力而为？用什么尽？公司的自有资金已经耗得差不多了，外部融资希望渺茫，现在连高管减持的丑闻都爆出来了。

他看向交易大厅里的年轻人们。那些二十四五岁的分析师、助理交易员，很多人刚毕业一两年，还没攒够付首付的钱，却要面对职业生涯第一场金融海啸。

一个女孩接完客户电话，突然趴在桌子上哭了。旁边的同事递纸巾，小声安慰。

资深交易员转回头，输入指令：小规模买入，5万股，试图减缓下跌速度。

成交价：26。90美元。

股价继续跌：26。85。。。26。80。。。。。。

就像用手掌去挡瀑布一样。

就像用手掌去挡瀑布一样。

雷曼股价开盘直接跌破27美元：26。80美元。

然后继续下跌：26。50。。。26。20。。。26。00。。。

到上午十点，已经触及25。95美元。较一个月前的高点38美元，下跌超过30%。

在帕罗奥图，埃琳娜·戈尔斯基的律师事务所迎来了今天的第三位咨询客户。

一位四十出头的女性，穿着得体的套装，但眼睛红肿，妆容被泪水晕开。

“我丈夫。。。瞒着我抵押了我们的房子。”她声音颤抖，“用贷款买了雷曼股票。他说是千载难逢的机会。。。。现在股价跌了一半，银行要追加保证金，我们拿不出来。。。。”

埃琳娜平静地记录，递上纸巾。这已经是本周第七个类似案例。。。。配偶隐瞒投资，亏损后婚姻破裂。

“您想了解离婚的法律流程，还是想追索他的擅自抵押行为？”她专业地问。

“我。。。。”女人哽咽，“我不知道。我们结婚十五年，有两个孩子。。。但他骗我，把我们的家押在。。。。押在一只股票上。”

埃琳娜合上笔记本，轻声说：“我建议您先冷静几天，想清楚自己要什么。离婚是最后的选择，但。。。如果信任已经破碎，有时候分开是对彼此的仁慈。”

女人走后，埃琳娜走到窗边，看着楼下的街道。

她想起2000年互联网泡沫破裂时，也有一波离婚潮。那时是因为期权归零，创业梦碎。现在是更直接的原因。。。。隐瞒、欺骗、家庭财务的彻底背叛。

手机响起，是助手的声音：“戈尔斯基女士，又有一位女士打电话预约，说丈夫用孩子的大学基金买了雷曼债券。。。。”

“排进来。”埃琳娜说，“今天加班。”

她坐回办公桌，打开一份新的咨询记录表。

在事由一栏，她犹豫了一下，然后写下：“2008年金融危机衍生家庭纠纷。。。。雷曼相关。”

写完后，她看着那个词：雷曼。

一个158年的名字，现在成了离婚律师案例分类里的一个标签。

多么讽刺。

下午三点，纽约sec办公室。

迈克尔·罗德里格斯终于收到了雷曼提供的完整cds交易数据。厚达三百页的打印件，还附有电子版。

他和团队花了两小时快速分析，发现几个关键点：

第一，过去三个月购买雷曼cds最多的五个账户中，有三个与雷曼高管有间接关联。。。。通过家族信托、离岸公司、亲友代持等方式。

第二，cds购买高峰集中在每次利好消息发布前。意味着有人提前知道利好不会长久。

第三，交易规模远超正常对冲需求。明显是投机性做空。

“够立案了。”助理兴奋地说。

但迈克尔摇头：“还不够。我们需要证明内幕信息传递链条。现在这些只是间接证据。”

“那怎么办？”

迈克尔看着窗外。华盛顿的午后闷热潮湿，远处国会山的圆顶在阳光下反射着刺眼的光。

“申请传唤。”他最终说，“传唤那八位减持的高管，传唤他们的交易记录，传阅他们的邮件和通话记录。”

“可是。。。。上面可能会压。。。。”

“那就让他们压。”迈克尔声音变冷，“但我们要把申请递上去，留下记录。等雷曼真的倒了，所有人都会问：sec做了什么？那时候，我们至少有文件证明，我们试过。”

助理沉默地点点头，开始准备文书。

迈克尔走到白板前，拿起红笔，在cds525基点下面写下新的一行：

“6月25日，股价26美元。高管减持曝光。”

然后画了一个大大的问号，指向未来。

他不知道这个问号会引出什么答案。

但答案不会太远了。

帕罗奥图陆宅，傍晚。

陆辰站在书房窗前，看着夕阳最后一缕光线消失在山后。

手机里，今日持仓总结：总浮盈突破5200万美元，较一周前增长约800万美元。

他没有操作，只是持有。因为最剧烈的下跌还没到来。

现在雷曼股价26美元，市值约180亿美元。而他认为，真实价值可能不到50亿。。。。剩下的都是泡沫，谎，和尚未确认的亏损。

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