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2008年8月19日，周二，帕罗奥图陆宅书房。

晨光透过百叶窗，在橡木地板上划出明暗相间的条纹。陆辰坐在电脑前，屏幕分割成四个画面：彭博终端、期权链实时数据、离岸账户持仓汇总，以及一封来自黑隼资本的加密邮件。

雷曼股价在15。10美元至15。50美元之间窄幅震荡，成交量萎缩至平日三分之一。

“死水。”他轻声自语。

鼠标滑动，调出融券利息数据窗口。贝莱德集团提供的雷曼股票融券年利率已从两周前的28%骤降至12%。市场预期正在发生微妙转变。。不是转向乐观，而是转向僵持。空头认为价格已充分反映风险，多头认为已跌无可跌，双方都在等待下一个催化剂。

但他清楚，这种平衡是脆弱的。

他点开持仓汇总：

持仓：200万股空单

建仓均价：20。50美元

当前市价：15。25美元

浮盈：1050万美元

期权仓位。

5000万份看跌期权，行权价10美元，9月底到期

当前理论价值：约1。85亿美元

手指在键盘上敲击，发出指令。

上午9点32分，第一笔平仓单发出：50万股，市价单，成交均价15。28美元。市场几乎没反应。。。。。成交量太小，这笔平仓像石子投入深潭，只激起细微涟漪。

他分四笔完成全部平仓。最后一笔100万股在10点15分成交，均价15。31美元。总平仓盈利扣除利息和手续费后，净入账1006万美元。

陆氏资本滚动资金2500万美元，陆氏家族信托资金3000万美元，陆辰从家族信托里的3000万美元全部转到陆氏资本，陆氏资本5500万美元作为滚动做空资金，他打算等股价冲到20美元的时候，再次做空。

3000万美元跨境转账指令确认，预计24小时内到账。

“等。”他关闭交易界面，打开新闻聚合页面。

头条还在炒冷饭：雷曼自救计划细节？

分析师：股价已反映最坏情况。

评论区充斥着散户的互相攻击。。。

“多头是蠢货！”

“空头是吸血鬼！”

陆辰关掉页面，走到窗前。

院子里的橡树下，陈美玲正陪着索菲亚和奥利维亚玩耍。双胞胎刚学会走路，摇摇晃晃地追逐皮球，笑声清脆。墨西哥裔保姆玛利亚在旁边照看，菲律宾裔保姆艾琳娜在厨房准备午餐。

一派宁静。

但三百米外，米勒家的窗帘紧闭。自上周生日派对后，亚历克斯再未露面。莉兹今天上早班，凌晨五点就开车出门。。。。超市、咖啡店、出租车，十六小时连轴转。

手机震动。

艾伦·周的短信简洁：“平了？”

陆辰回复：“刚平。等20。”

几乎秒回：“同意。下午三点，大学街咖啡馆？”

“好。”

上午11点，英特尔圣克拉拉园区，3号研发楼。

陆文涛摘下防静电手环，走出芯片测试实验室。走廊里，几个同事聚在休息区的电视前，屏幕上cnbc正在分析雷曼的技术图形。

“看这个双底形态！”供应链管理副总裁迈克·安德森指着屏幕，声音亢奋，“15美元是强支撑，一旦突破，至少反弹到20！”

“迈克，你还在加仓？”行政总监苏珊·米勒皱眉问，手里端着咖啡杯在轻微颤抖。

“当然！”迈克压低声音，“巴克莱银行已经在接触雷曼，英国人比韩国人靠谱！这次是真的白衣骑士！”

德里克·哈里斯坐在角落，面前摊着沃顿商学院的案例分析作业。他抬头，眼镜后的眼神疲惫：“迈克，别忘了我的教训。价值投资的前提是，公司真的有价值。”

“雷曼没有价值吗？”迈克反驳，“6000亿美元资产，158年历史！”

“资产可能是毒药，历史可能是负担。”德里克合上笔记本。

空气凝固。

拉吉夫·辛格从工位探头，脸色苍白：“我。。。。我昨天又刷了信用卡，最后数万美元额度，在15。20买了。”他声音发虚，“youtube那个博主说，这是世纪大底。”

“拉吉夫！”苏珊惊呼，“你妻子知道吗？”

“拉吉夫！”苏珊惊呼，“你妻子知道吗？”

“她。。。。带孩子回娘家了。”拉吉夫低下头，“她说如果再碰雷曼，就离婚。”

陆文涛默默走到咖啡机前接咖啡。他想说些什么。。。。。想告诉迈克巴克莱的谈判注定失败，想告诉德里克离婚协议里注意共同债务条款，想告诉拉吉夫信用卡炒股的利息会吃掉所有利润，想告诉苏珊该立即转换基金配置。

但他最终只是搅拌着咖啡，什么也没说。

工程师的本能让他厌恶这种非理性狂热。数据明明在尖叫危险。。。。。cds利差、商业票据市场冻结、客户资金净流出。。。。。为什么这些人视而不见？

“文涛。”迈克突然凑过来，手搭在他肩上，“你儿子。。。。。还在做空吗？”

所有目光聚焦过来。

陆文涛身体微僵：“我不干涉他的投资。”

“让他停手吧！给雷曼的买家信心。。。”迈克语气恳切，“雷曼要是倒了，多少家庭会破产？你儿子赚的，都是别人的血汗钱！”

“迈克，”陆文涛慢慢转身，直视对方，“你向同事推荐雷曼股票时，想过他们亏的是血汗钱吗？”

迈克噎住。

“我儿子做空，用的是自己的分析，承担自己的风险。”陆文涛一字一句，“而你们跟风买入，是因为听信内幕消息，博主推荐，技术图形。谁更该负责？”

他端起咖啡走向办公室，留下身后一片死寂。

关上门，他靠在门板上，深呼吸。

手机震动，陈美玲发来照片：双胞胎在草地上打滚，笑容灿烂。

附：“莉兹刚才来电话，说亚历克斯把基金最后一点钱全投进去了。怎么办？”

陆文涛打字回复：“我们只能准备好，接住掉下来的人。”

下午2点50分，帕罗奥图大学街，b露ebottle咖啡馆。

陆辰坐在靠窗位置，面前摆着一杯冰美式。笔记本电脑屏幕上显示着实时数据：

雷曼兄弟（leh）

股价：15。45美元（+1。3%）

成交量：210万股（低于日均）

cds利差：785基点（小幅收窄）

“死猫跳。”身后传来声音。

艾伦·周拉开椅子坐下，穿着灰色polo衫和卡其裤，典型的硅谷财务自由装扮，这次雷曼一役，他个人账户里有8000万美元空头仓位。

“艾伦。”陆辰点头。

“平仓时机漂亮。”艾伦接过服务员递来的拿铁，“15美元这个位置，多空都在观望。你抽身出来，等他们拉高，再一脚踹下去。”

“巴克莱的消息是真的？”陆辰问。

“接触是真的，诚意是假的。”艾伦抿了口咖啡，“英国人精得很。他们想要的是雷曼的北美投行业务，但不想要毒资产。谈判核心一定是你们先把320亿美元的spinco分出去，我们再谈价格。”

“福尔德不会同意。”

“所以他注定失败。”艾伦身体前倾，“但这个过程需要时间。市场会在这段时间里反复炒作‘救援希望’，股价会反弹。我估计。。。。高点在20到22美元之间。”

陆辰调出技术图表，画出阻力区间：“20。50是前期密集成交区，22是韩国谈判破裂前的高点。如果突破22，空头会有止损盘涌出，可能冲到25。”

“但突破不了。”艾伦肯定地说，“因为基本面在持续恶化。每天都有客户撤资，每天都有交易对手要求追加抵押品。雷曼的现金，就像浴缸里的水，塞子拔了，再多的希望也填不满。”

两人沉默片刻，看着窗外街景。

“你父亲那边怎么样？”艾伦忽然问。

“压力很大。”陆辰实话实说，“同事都在亏钱，他是唯一家里赚的。”

“这就是人性。”艾伦苦笑。

陆辰想起陈美玲昨晚的抱怨：李太太在下午茶时阴阳怪气，说：“有些华人为了赚钱，连同胞都坑”。

“她们亏了多少？”他问。

“李太太？”艾伦想了想，“听说重仓了，现在浮亏60%。但对她家不算伤筋动骨。”

“所以愤怒的不是损失，是面子。”陆辰总结。

“正解。”艾伦举起咖啡杯，“在硅谷，面子比钱重要。”

窗外，一辆黑色劳斯莱斯幻影缓缓停靠。陈美玲从驾驶座下车，一身香奈儿套装，戴着墨镜，走向街对面的精品店。她最近频繁出入太太圈，表面是社交，实则在收集信息。。。。哪些家庭濒临崩溃，哪些公司现金流断裂，哪些人可能需要帮助。

“你母亲很厉害。”艾伦看着她的背影，“从工程师太太到社交女王，只用了半年。”

“她学得很快。”陆辰说，“而且她知道，这场危机里，信息就是权力。”

手机震动，黑隼资本理查德·沃恩的加密信息：

“刚和纽约的交易员通话。巴克莱团队本周进驻雷曼总部，表面是尽职调查，实则在挑拣资产。美国银行也在接触，但目标可能是美林而非雷曼。建议：反弹至20美元以上开始分批建空单。”

“刚和纽约的交易员通话。巴克莱团队本周进驻雷曼总部，表面是尽职调查，实则在挑拣资产。美国银行也在接触，但目标可能是美林而非雷曼。建议：反弹至20美元以上开始分批建空单。”

陆辰回复：“收到。计划20美元附近建仓，阶梯式加码。”

他合上电脑，看向艾伦：“所以，共识是等？”

“等。”艾伦点头，“等他们用最后一点希望，把股价推高。等那些绝望的多头，用最后的资金加仓。等福尔德在谈判桌上再次展示傲慢。然后。。。。”

“然后收割。”陆辰接话。

两人对视，没有笑容。

这不是兴奋，不是贪婪，而是猎人等待猎物进入陷阱时的平静。

下午4点，慕尼黑郊区，汉斯·穆勒家书房。

传真机吱吱作响，吐出一份德文文件。

汉斯戴上老花镜，逐行阅读。这是德意志银行寄来的风险提示函。

文件最后一段加粗：“基于当前市场情况，本产品净值可能面临重大下行风险。银行建议持有人考虑赎回，但需注意赎回可能按估值折价处理，且需支付3%的提前终止费。”

汉斯的手在颤抖。

这是他数十年工程师生涯攒下的养老金核心部分。如果归零。。。。

“汉斯！”妻子玛丽亚推门进来，手里拿着超市宣传单，“周末孩子们回来，要不要买点肋排？打折呢。”

汉斯迅速把文件翻面，挤出一个笑容：“好啊，你决定。”

玛丽亚看着丈夫苍白的脸，皱眉：“你不舒服？”

“有点累。”汉斯站起来，“我去花园透透气。”

他走到后院，玫瑰花开得正盛。但此刻他闻不到花香，只闻到数字燃烧的焦糊味。

手机响了，是慕尼黑工程师协会的老同事弗里茨。

“汉斯，你看新闻了吗？英国巴克莱银行要救雷曼！”

“看了。”汉斯声音干涩。

“那就放心了！”弗里茨兴奋，“英国人比美国人靠谱！雷曼有救了，我们的投资也有救了！”