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2008年8月5日，周二。

雷曼股价在亚洲和欧洲市场的双重夹击下，开盘直接跌破17美元关口，盘中一度探至15。80美元，最终收于16。20美元。单日跌幅5。2%，较一个月前的高点下跌超过35%。

交易大厅里，空气凝固得像停尸房。年轻交易员们不再讨论棒球赛，不再分享午餐推荐，只是盯着屏幕上跳动的数字，眼神空洞。一位女交易员接完客户电话后突然崩溃大哭。。。。那是她服务了五年的养老基金，今天赎回了最后一批雷曼债券，亏损超过40%。

哭声很快被压抑下去。在这个行业里，情绪是奢侈品，尤其是负面情绪。

帕罗奥图陆宅书房，下午三点。

陆辰盯着屏幕上16。20美元的收盘价，手指在计算器上敲出最终结果：

90万股融券空单，平均成本21。08美元。

现价16。20美元。

每股盈利4。88美元。

总盈利：约439。2万美元。

但这个数字在他脑海中只停留了三秒。他的注意力集中在另一条刚刚弹出的新闻上：

华尔街日报快讯：“雷曼兄弟高层向董事会提交一份全面的自救方案，细节预计本周内公布。知情人士透露，计划可能包括出售资产管理业务，分拆商业地产组合，及引入新的战略投资者。”

自救计划。

陆辰关掉新闻页面，调出历史数据。他记得前世的历史：2008年8月，雷曼确实公布过一份自救计划，试图通过出售资产管理业务（包括著名的纽伯格伯曼公司，来筹集资金。市场最初反应积极，股价一度暴涨。但最终，潜在买家因为估值分歧和风险担忧而退出，计划失败。

这是一个典型的死猫跳。。。。不是复活，是肌肉反射。

他调出融券利率数据：贝莱德刚刚将雷曼股票的融券利率上调至年化58%。出借方在用价格说话：他们认为雷曼的生存概率，不值58%的风险溢价。

“该平仓了。”陆辰低语。

在交易界面输入指令：平仓全部90万股融券空单，限价16。00-16。40美元区间。

点击确认。

接着是出金指令：400万美元，从陆氏资本账户转入陆氏家族信托账户。

至此，陆氏家族信托的现金池达到2150万美元。陆氏资本账户的2000万美元滚动资金再次全部回笼，等待下一次机会。

当然，他最核心的武器。。。。5000万份9月10美元看跌期权，依然牢牢持有。现价6。80美元，浮盈突破1。45亿美元。

总浮盈约1。49亿美元。

但这些数字，此刻都退居其次。

陆辰关上电脑，关掉书房所有的灯，让自己沉入黑暗。

黑暗，是他的思考空间。

在绝对的黑暗中，视觉关闭，其他感官变得敏锐。他能听到空调出风口的微弱气流声，能闻到书架上旧书的纸张味，能感觉到皮质椅面的冰凉触感，更重要的是，在黑暗中，记忆和逻辑变得清晰、

他闭上眼睛，在脑海中复盘过去四个月的所有关键节点：

4月：雷曼股价45美元，ceo增持，市场高呼百年投行价值凸显。他买入5000万份看跌期权，成本约1美元。

5月：cds价格突破300基点，商业票据利率飙升。他建立空头仓位。

6月：q2财报暴雷，亏损28。7亿美元。股价跌破30美元。

7月：cdo毒资产曝光，sec出台裸卖空禁令，美联储拒绝贴现窗口。股价跌破20美元。

8月：商业地产估值腰斩，股价跌破16美元。

每个节点，都有无数人相信这是底部，有无数资金冲进去抄底。德里克、拉吉夫、李太太、王太太、亚历克斯。。。。他们用各自的逻辑说服自己：158年历史、zhengfu不会坐视、技术性超卖、价值回归，或者大而不能倒。

但数据不说谎。

cds价格从150基点飙升至700基点，意味市场定价的违约概率从3%升至40%。

商业票据市场对雷曼完全关闭，意味最保守的货币基金都不敢借钱给它。

客户资金单周净流出180亿美元，意味最了解它的机构客户在用脚投票。

高管减持超过2亿美元，意味最了解内情的人在用真金白银逃跑。

“所有信号都在尖叫：死亡。”陆辰在黑暗中轻声说。

不过，金融市场最诡异的地方在于：即使死亡已经确定，过程仍然可以漫长而曲折。因为希望是最顽固的幻觉，因为总有人相信这次不一样，因为政治和监管会千方百计延缓结局。

就像现在，雷曼要公布自救计划。

就像现在，雷曼要公布自救计划。

市场会短暂相信。股价会反弹。又一批人会冲进去，以为抓住了历史性机会。

然后，希望破灭，股价跌得更深。更多人被埋葬。

“这就是周期的残忍。”陆辰睁开眼睛，虽然眼前依然是黑暗，“不是简单的上涨下跌，是希望与绝望的反复绞杀。每一次希望都更微弱，每一次绝望都更彻底。直到最后，连最顽固的多头都放弃抵抗，死亡才真正降临。”

他打开手机，屏幕的冷光照亮他的脸。时间显示：晚上八点。

他给黑隼资本理查德发了条加密信息：“我平仓了全部空单。等待自救计划引发的反弹。届时，我会重新建仓。”

理查德很快回复：“明智。我们也准备了相应策略。历史经验：濒死者的最后挣扎，往往最剧烈，也最短暂。”

陆辰关掉手机，继续坐在黑暗里。

他没睡，就那么静静的坐着。

。。。

凌晨一点，帕罗奥图街道。

莉兹·米勒把出租车停进自家车库时，全身的骨头都在抗议。她今天开了十四小时车，接了三十七单，收入312美元。扣除油费和平台抽成，净赚约200美元。

够付一天房贷利息，再加一罐奶粉。

她拖着疲惫的身体走进家门。客厅的灯还亮着，电视开着静音，屏幕上正在播放财经新闻，雷曼的股价走势图满屏红色。

亚历克斯坐在沙发上，面前摊着笔记本、计算器、和一叠打印出来的财经报道。他眼睛通红，但眼神里有种莉兹很久没见过的光。。。。不是健康的光，是赌徒看到最后机会时的狂热。

“莉兹，”他声音沙哑但激动，“看这个。”

他指向屏幕上的一条滚动新闻：“雷曼将公布自救计划，分析师预期可能出售资产管理业务，估值或达80亿美元。”

莉兹疲惫地坐下：“所以？”

“所以这是转机！”亚历克斯站起来，在客厅里踱步，“80亿美元！足够覆盖雷曼的大部分资本缺口！只要这个交易达成，市场信心就会恢复，股价就会暴涨！”

他拿起笔记本，上面写满密密麻麻的计算：“我已经算过了。如果我们现在把基金里最后可用的资金，加上我们个人账户里剩下的所有钱，全部买入雷曼股票。。。。只要股价涨到35美元，我们就能翻盘！不仅弥补所有亏损，还能还清房贷，还清债务，甚至。。。。还能剩下一笔钱重新开始！”

莉兹看着他，像看一个陌生人。这个男人，曾经是沃顿商学院的优等生，是高盛的交易员，是对冲基金的合伙人。现在，他在凌晨一点的客厅里，眼睛充血，挥舞着笔记本，说着全部买入，翻盘，重新开始。

“亚历克斯，”她轻声说，“我们上周刚说好，不再碰雷曼。我们好好工作，慢慢还债，保住房子。。。。”

“但那是上周！”亚历克斯打断，“上周没有自救计划！这是自救！是雷曼最后的、也是最好的机会！如果我们错过，就真的什么都没有了！”

他跪在莉兹面前，抓住她的手：“莉兹，我知道我错了。我知道我让你失望，让家庭陷入困境。但这是最后的机会。。。。给我最后一次机会。如果这次也失败，我认命。我去申请破产，我去打三份工，我做什么都行。”

莉兹看着丈夫通红的眼睛，那里有绝望，有哀求，有最后一丝不肯熄灭的骄傲。

她想起他们在汉普顿的婚礼。那天亚历克斯穿着白色西装，在夕阳下对她说：“我会给你最好的生活，我发誓。”

现在，他给她的选择是：用最后的钱，赌一个158年历史的投行能在废墟中重生。

“如果。。。。如果失败了呢？”她问，声音很轻。

“那我们至少试过了。”亚历克斯说，“而不是坐在那里，看着机会溜走，然后余生都在想如果当时。”

客厅安静下来。只有电视屏幕上的财经新闻无声滚动，烛光般的画面映照在两人脸上。

莉兹想起双胞胎睡着时的小脸，想起母亲临终前说要保护好家庭，想起每天工作十六小时的疲惫，想起银行催款函上冰冷的数字。

然后她想起，很多年前，她还是纽约大学心理学学生时，读过一本关于决策的书。书上说：人在极端压力下，往往会选择高风险高回报的选项，因为现状已经无法忍受，任何改变都比维持现状好。

这叫做绝望决策。

“好吧。”她最终说，声音空洞，“最后一次。”

亚历克斯紧紧抱住她：“谢谢你，莉兹。这次。。。。这次一定不一样。”

莉兹没有回应。她只是看着电视屏幕，看着那个跳动着的雷曼股价：16。20美元。

多么便宜的价格。

多么昂贵的赌注。

圣何塞，绿源科技办公室，8月7日。

卡罗琳·张站在空荡的办公室里，面前是一个金属垃圾桶。桶里已经堆满了文件。。。。员工档案、供应商合同、专利申请书、产品原型图。

她手里拿着最后一份文件：那份三年前写的商业计划书。封面印着公司的logo。。。。一片绿色的叶子环绕着地球，下面是一行字：“绿源科技：为可持续未来而创新。”

她翻开第一页，是她当时写的愿景声明：“我们的使命是通过技术创新，减少全球碳排放，为下一代创造更清洁的地球。我们相信，商业成功和社会责任可以并存。”

多美好的愿景。